首页> 教授观点
加入富时指数对监管提出更高要求
发布时间:2018-10-12浏览次数:124次

9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布把A股纳入其旗舰指数,第一阶段在其新兴市场指数占比为5.5%,在其全球股票指数为0.57%。分三个时点生效,分别为2019年6月24日、2019年9月23日、2020年3月23日。A股国际化进程加速,能否改变目前A股走势和风格呢?深圳高等金融研究院副院长王丛教授在接受《第一财经》采访时表示,中短期不会产生太大的影响,股市走势毕竟要和经济基本面、上司公司业绩的基本面挂钩。而从长期来看,加入富时罗素指数则有可能改变A股市场投资风格,“投资者会更趋向于价值选股”。

随着内地资本市场的开放,外资机构进入的步伐也将越来越快,这会带来怎样的机遇呢?王丛教授从两个方面进行了分析:首先在投资理念方面,外资特别是长期投资者的进入,将会带来投资理念的变化,引导内地投资者进行价值投资、蓝筹股的选股,甚至还将帮助一些公司提升治理水平;另一方面,MSCI和富时罗素等指数对标指数投资基金和ETF投资基金,“这些基金在一些发达市场,特别是美国市场每年增长率非常快。通过大量数据研究发现,ETF基金的业绩并不比主动管理的投资基金差,而费用对投资者来说也比较低,所以纳入指数后,A股市场ETF的发展会有比较广阔的前景。”



9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布把A股纳入其旗舰指数,第一阶段在其新兴市场指数占比为5.5%,在其全球股票指数为0.57%。分三个时点生效,分别为2019年6月24日、2019年9月23日、2020年3月23日。A股国际化进程加速,能否改变目前A股走势和风格呢?深圳高等金融研究院副院长王丛教授在接受《第一财经》采访时表示,中短期不会产生太大的影响,股市走势毕竟要和经济基本面、上司公司业绩的基本面挂钩。而从长期来看,加入富时罗素指数则有可能改变A股市场投资风格,“投资者会更趋向于价值选股”。

随着内地资本市场的开放,外资机构进入的步伐也将越来越快,这会带来怎样的机遇呢?王丛教授从两个方面进行了分析:首先在投资理念方面,外资特别是长期投资者的进入,将会带来投资理念的变化,引导内地投资者进行价值投资、蓝筹股的选股,甚至还将帮助一些公司提升治理水平;另一方面,MSCI和富时罗素等指数对标指数投资基金和ETF投资基金,“这些基金在一些发达市场,特别是美国市场每年增长率非常快。通过大量数据研究发现,ETF基金的业绩并不比主动管理的投资基金差,而费用对投资者来说也比较低,所以纳入指数后,A股市场ETF的发展会有比较广阔的前景。”


而在富时宣布将A股纳入指数的前两天,早前已纳入A股的全球最具影响力的指数MSCI也于9月25日宣布,考虑把A股的纳入因子从目前的5%提高到20%。王丛教授表示,国际化进程加快,这也对监管层提出更高要求。“MSCI 4次才让A股进入新兴市场指数,富时之前也有过几次讨论,他们当时最关心的有两点:第一点是在A股的上市公司,能否从监管层面真正的从公司治理上去保护中小投资者的利益。所以在这方面监管层将来在制定监管规则的时候,要关注中小投资者的公司治理。”另一方面是交易规则的制定,2015年内地股市异常波动,“大约三分之一的上市公司停牌没法交易。这是他们非常忧虑的事情,因为停牌之后,一旦这些投资基金有赎回,他没办法卖出。这方面中国证监会已经采取了一些措施,有非常大的改观,我想这方面也是将来继续努力的方向之一。”


据媒体报道,中国证监会副主席方星海透露,下一步证监会将持续推进资本市场对外开放,提升我国资本市场运行质量和国际影响力,维护中国资本市场健康稳定发展,具体措施包括:研究和解决境外投资者的关切和需求,持续完善跨境交易制度,优化互联互通机制,会同相关部门完成QFII制度规则修订工作,便利境外长期资金扩大A股配置;加快推出便利境外机构投资者使用境内金融期货等避险工具的举措,逐步满足机构投资者风险管理方面的需求;根据中国资本市场发展情况和开放的需要,协调推进停复牌、信息披露、交易结算等资本市场基础性制度改革,不断推进中国资本市场与国际最佳实践接轨。