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研究成果 | Marlene Amstad教授最新论文刊发于国际期刊
发布时间:2020-04-14浏览次数:349次

香港中文大学(深圳)经管学院教授Marlene Amstad的论文“Does sovereign risk in local and foreign currency differ?”在国际期刊Journal of International Money and Finance 2020年3月刊上发表。论文显示,外汇储备和原罪论始终是本币和外币评级差距的有力决定因素。


论文摘要

相比以外币计价的主权债务,以本币计价的主权债务一直被认为更具安全性。关于两者存在这种差距的原由,以及在过去20年里这种差距缓慢且稳定地缩小的原由,相关文献能给出的指导甚少。我们提出并证实了五个假设,发现外汇储备和原罪论(增加本币融资)始终是决定本币和外币评级差距的决定因素。至于差距缩小的原因,我们认为其中的重要因素是全球外汇储备的激增和原罪较小程度的下降。

Abstract

Sovereign debt in local currency has been considered safer than in foreign currency. The literature offers scant guidance as to why such a gap existed, or why it has slowly and steadily diminished over the past two decades. We suggest and empirically test five hypotheses. We find FX reserves, and original sin (greater financing in local currency) to consistently be robust determinants of the gaps in local and foreign currency ratings. As for why the gap has declined, we identify as important factors the surge in global reserves, and to a lesser extent the decline of original sin.


论文详情请点击:

https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0261560618306260?via%3Dihub



Marlene Amstad教授

Marlene Amstad是香港中文大学(深圳)经管学院经济学专业应用教授、深圳高等金融研究院金融科技与社会金融研究中心联席主任。她将于2021年1月1日升任瑞士金融市场监管局主席。