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观点 |“跨境理财通”呼之欲出 吴海峰表示线上化是必然趋势
发布时间:2021-03-15浏览次数:529次

2月5日,备受关注的粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点迎来新进展——内地与港澳7部门签署《关于在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点的谅解备忘录》。央行广州分行披露,“跨境理财通”试点准备涉及的操作及技术层面的前期工作基本完成,下一步将根据疫情防控情况择机推出。“跨境理财线上化趋势势不可挡,投资者教育尤为重要。粤港澳三地之间推行跨境理财进行金融账户开设,问题的关键不是在技术,而是在法律规则层面。”香港中文大学(深圳)高等金融研究院研究员吴海峰在日前举办的南方财经全媒体集团2021智库发布周“跨境理财”云对话上发表了如上观点。


吴海峰

香港中文大学(深圳)高等金融研究院研究员


“跨境理财通”助推湾区理财资源互补

产品由简单到复杂逐步推出
“跨境理财通”即将推出,对此,吴海峰表示,跨境理财通可以帮大湾区资金进行充分的交流和对接。目前内地投资者面临的最大问题之一是理财产品品种多样化的缺乏,而跨境理财通可帮助内地投资者更好地接触国际投资理财机遇,做好国际投资准备。对于香港市场而言,虽有相对丰富的标准化理财产品,但是其不足之处在于科创类股权投资产品特别少。与此相反的是,内地扶持科技类企业做得较好,因此跨境理财通的推出也有利于丰富香港投资者的投资品种,特别是科创类投资。

对于“跨境理财通”产品的推出节奏,吴海峰指出第一步应是一些标准化金融产品向投资者开放。从保护投资者、培育投资者熟悉理财市场知识而言,前期推出一些标准化的、简单的理财产品,可以让内地投资者熟悉国际资本市场的玩法和规则,同时香港投资者对内地资本市场也需要有熟悉的过程。“如果一开始就放开全门类理财产品,万一由于资本市场波动,导致理财投资者出现一些损失,在投资者对投资产品结构不是很认可的情况下,会打击两地资金流动。”当投资者认知程度到了一定的水平之后,逐步开放一些比较复杂的理财产品,甚至包括分配结构很复杂的理财产品,有可能会达到事半功倍效果。


跨境理财线上化势不可挡

投资者教育不可忽视
后疫情时代,在线开展财富管理业务逐渐成为业内发展趋势。吴海峰表示,疫情期间面临可能的防疫政策、隔离使得来往很不方便,理财投资线上化、虚拟化或便利化将是不可扭转的趋势。因此,跨境理财线上化的普及程度和深度,要比内地理财线上化的比例更高,这是一个必然的趋势。

然而,要真正做好跨境理财线上化发展,需要让投资者觉得在交易层面、资金层面以及后续纠纷解决机制有一个成熟的规则。让投资者能够从跨境理财获取收益,需要建立数据安全机制、网络安全机制、资金安全机制、税收等一系列安全机制。吴海峰举例说明到,香港非本地投资者,投资内地市场,符合内地监管政策。但内地资金监管要求穿透式监管,但投资者本身可能不熟悉内地法制规则,需要通过金融科技手段做好跨境理财,这在技术上是可以实现的。“关键的问题是让投资者能够认识到香港和内地两个市场制度在税收、法律上的不同,能够真正了解区别之处,这是确保跨境理财通行稳致远的最大的关键。”

“跨境理财通”涉及粤港澳三地的三个监管区域,对投资者的教育尤为重要。如果投资者不熟悉规章制度、风险结构,长期来说对于资金交流是有负面作用。吴海峰认为,首先应在于线上、线下方式,各种培训机构、测评等各个渠道宣传。内地目前还处于打破刚性兑付阶段,投资者能够认识风险、了解风险,是确保资本市场能够健康发展的关键因素。境内外金融机构可以参考内地金融机构对期货、期权、私募基金等较高风险投资品种的投资者教育方式,借鉴这种经验帮助内地、港澳投资者去互相投资,跨境理财。



数据流通成开户制约因素

立法与安全保障有待加强

疫情之下,粤港两地“封关”近1年,无法现场开立银行账户。对此,吴海峰也提出了自己的一些解决办法和建议。他认为,问题的关键不是在技术,而是在法律规则层面。当前通过人脸识别等非现场开户技术的互联网安全实现已不成问题,内地很多金融机构也已陆续提出非现场远程开户技术手段 。但是个人数据出境如何处置,如何确保真实有效性,香港金融机构是否能够与内地社保、税收等数据对接,数据留存在香港算不算境外等,都是需要解决的问题。此外,港澳金融机构为内地居民开户,数据安全性暴涨,也需要有更加完善的立法,完善规则。同时,数据要做到可追溯其真实有效性、合法性并具,中国与多个国家和地区签署CRS金融账户涉税信息自动交换,内地投资者在香港投资的个人所得税,税收数据如何实现连通也是亟需解决的问题。

“金融账户开户在技术上不是难题,但涉及到数据流通,我们在数据方面的立法、数据安全、个人信息保障有待加强。未来的跨境理财通有可能会超常发展,增长空间会超出我们想象,如果这方面的问题不能在短时间解决,有可能会制约跨境理财的发展。”