美国2025年5月经济情况分析及政策展望
美国2025年5月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 施妤 Yu Shi 核心观点 3月，美国通胀整体呈现放缓迹象，核心物价压力温和回落，整体CPI和核心CPI指数录得过去一年中最小涨幅，有助于缓解市场对长期高通胀持续的担忧。然而，通胀韧性仍存，消费者对短期通胀的预期中值大幅上升，对未来经济和个人财务状况的预期也普遍恶化。制造业活动因需求疲软和关税带来的成本上行而陷入收缩，企业前景趋于谨慎。尽管房地产市场持续低迷，但就业市场表现稳健，新增非农就业人数小幅回升，U-3失业率不变，U-6失业率回落。服务业PMI指数依然处于扩张区间，零售销售表现强劲，尤其是汽车销售大幅…
美国2025年3月经济情况分析及政策展望
美国2025年3月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 施妤 Yu Shi 核心观点 2月，美国通胀数据继续呈现降温趋势，整体CPI和核心CPI环比增速均较上月放缓。尽管核心CPI同比上涨，显示出通胀的粘性仍然存在，但整体下降趋势逐步确立。与此同时，2月非农就业新增人数较前几个月有所放缓，U-3和U-6失业率均有所上升。考虑到山火、严寒天气等外部因素的影响，劳动力市场虽然有所降温，但在预期范围内。制造业扩张动能减弱，然而服务业依然维持扩张态势。尽管通胀回落趋势已显现，消费者信心有所下滑，但美联储仍需进一步确认通胀下行的可持续性。因此，我们预计美联储在3月的会议上保持…
美国2025年1月经济情况分析及政策展望
美国2025年1月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 施妤 Yu Shi 核心观点 12月，美国通胀数据小幅降温，核心CPI读数低于预期，但整体通胀依然顽固。移民政策的收紧可能导致劳动力供应不足，从而推高服务业成本，带来潜在的通胀反弹风险。同时，就业市场和实体经济表现稳定。新增非农就业人数小幅回升，U-3和U-6失业率均有所下降。制造业和服务业PMI指数维持在扩张区间，零售销售表现强劲，消费者信心稳步提升。因此，我们预计美联储在1月的会议上保持观望态度，联邦基金利率将维持在4.25%至4.50%之间。 通胀情况 2024年12月，，美国劳工统计局（Bur…
美国2024年12月经济情况分析及政策展望
美国2024年12月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 饶涌弘 Yonghong Rao 核心观点 美国11月通胀数据持续降温，消费者的短期和长期通胀预期也保持稳定。劳动力市场新增非农就业大幅增长，职位空缺以及U-3失业率下降，显示就业市场上升趋势。美国实体经济方面，非制造业和服务业指数均显示扩张，这是飓风和工人罢工严重扭曲十月份数据之后出现的预期反弹，11月消费者信心指数以及略有上升。我们预计12月会议上美联储将继续降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.25%至4.5%。 通胀情况 2024年10月，美国劳工统计局（Bureau of Labor S…
美国2024年11月经济情况分析及政策展望
美国2024年11月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 饶涌弘 Yonghong Rao 核心观点 美国9月通胀数据持续降温，消费者的短期和长期通胀预期也保持稳定。劳动力市场新增非农就业升温，职位空缺上升，U-3失业率和U-6失业率均下降，显示就业市场上升趋势。美国实体经济方面，非制造业和服务业指数均显示扩张，全美经济活动保持稳定，尽管10月消费者信心指数以及略有下降。我们预计11月会议上美联储将继续降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.5%至4.75%。 通胀情况 2024年2024年9月，美国劳工统计局（Bureau of Labor Stati…
美国2024年9月经济情况分析及政策展望
美国2024年9月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 施妤 Yu Shi 核心观点 美国8月通胀数据持续降温，消费者的短期和长期通胀预期也保持稳定。劳动力市场方面，新增非农就业增长趋缓，职位空缺数略有回落。失业率数据变化不大，虽然U-3失业率有所下降，但U-6失业率继续上升，就业市场可能面临降温趋势。鉴于美联储对通胀压力的担忧正逐步让步于对就业市场放缓的顾虑，我们预计美联储公开市场委员会在9月会议上将开启新一轮降息周期。美国实体经济方面，制造业和服务业指数均显示扩张，全美经济活动保持增长，9月消费者信心指数也预计进一步提升。因此为稳妥起见，预计美联储此次只降息25…
美国2024年7月经济情况分析及政策展望
美国2024年7月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 王伊人 Yiren Wang 核心观点 6月，美国通胀情况持续降温，能源指数也进一步下降。制造业指数连续第三个月下跌，服务业经济出现收缩。劳动力市场方面，新增就业人数与职位空缺数本月均有回落，平均薪资增速放缓，失业率变化不大。因此市场普遍预计美联储将在九月甚至七月末推行降息。但需要注意的是，导致此前高通胀的根源问题是否解决目前尚未能定论；且就业数据尽管呈放缓迹象，但管劳动力市场整体仍处于较为健康的状态。另一方面，美国经济韧性较强，第二季度GDP超预期增长，消费者支出加速。此外，即将到来的大选、国内政策、地缘政治…
美国2024年6月经济情况分析及政策展望
美国2024年6月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 王伊人 Yiren Wang 核心观点 4月，美国通胀情况较上月小幅回落，但仍高于前月水平；并且住房与能源指数均有上涨。因此可见，美国的通胀问题粘性较大。短期与长期通胀预期也有所上升，消费者信心大幅下滑，但较去年仍有显著改善。此外，就业数据仍旧强劲。失业率变化不大，新增就业人数较前月回升；平均薪资增速上升，但第一季度GDP增速回落，可能对通胀进一步施压。因此，我们预计美联储在6月的会议上并不会采取政策转变，联邦基金利率将继续维持在5.25%～5.50%。 通胀情况 2024年4月，美国通胀增幅略有回落…
美国2024年4月经济情况分析及政策展望
美国2024年4月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 施妤 Yu Shi 核心观点 美国3月整体通胀情况较前两个月有所反弹，核心通胀略有上升，证明美国通胀问题仍然比较顽固。消费者短期通胀预期保持不变，中期通胀预期上升。全美经济活动略有增长，制造业也开始扩张，但商品类消费较为疲软，第一季度GDP增速也在放缓。因此，市场对美联储未来降息的预期加强。但美国目前的就业市场仍较为强劲，新增非农就业人数增加，劳动参与率略有提高，失业率下降，薪资环比增速也有提升。因此，我们预计美联储短期内会继续保持观望状态，预计在4月的会议上将维持利率不变，联邦基金利率将保持在5.25%至5.…
美国2024年3月经济情况分析及政策展望
美国2024年3月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 王伊人 Yiren Wang 核心观点 2月，美国通胀情况小幅回弹，中期与长期通胀预期上升。但美联储最关心的PCE平减指数稳步下降至3.16%。高利率带来的需求疲软与制造业不景气使得此前市场预计美联储将在3月的会议上降息。需要注意的是，美国第四季度GDP超预期增长3.2%，整体经济韧性较强。此外，2月综合PMI指数明显好转，全美经济活动稍有回暖，零售数据尤为强劲。得益于抵押贷款利率下行，房地产市场也有所攀升。尽管本月U-3失业率达到高点， 囊括更多种类失业者的U-6失业率仅小幅上升0.1%；新增非农就业人数与职…
美国2024年1月经济情况分析及政策展望
美国2024年1月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 王伊人 Yiren Wang 核心观点 12月，美国整体通胀情况小幅回弹；但核心通胀较上月进一步降温。短期通胀预期持续三个月下降，已回落至疫情前区间；消费者信心飙升 至78.8，打破2021 年 7 月以来的最高记录。另一方面，受到高利率影响，全美制造业活动持续收缩。因此，市场对于美联储即将降息的预测加剧。但不能忽视的是，劳动力市场依旧处于较为紧张的状态，平均薪资增速上升，失业率与劳动参与率均处于低位。因此，我们预计美联储在1月的会议上将保持利率，联邦基金利率将维持在5.25%～5.50%。 通胀情况…
美国2023年12月经济情况分析及政策展望
美国2023年12月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 施妤 Yu Shi 核心观点 10月，美国通胀情况持续下降，环比增长0.04%，达到一年以来的最小值。核心CPI继续下跌，住房价格增幅进一步回落，通胀预期相对稳定。与此同时，消费者信心指数飙升至69.4%，人们情绪较为高涨。然而，劳动力需求放缓，制造业持续收缩，需求端仍呈疲软态势。因此，我们预计美联储在12月的会议上将维持利率不变，联邦基金利率将保持在5.25%～5.50%。 通胀情况 2023年10月，美国通胀自九月以来持续下降，录得3.23%。CPI指数同比增幅3.23%，已进行季节性调整…
美国2023年10月经济情况分析及政策展望
美国2023年10月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 施妤 Yu Shi 核心观点 9月，美国通胀与率与8月相比保持稳定，同比增长为3.7%，但环比增幅略有所下降。值得注意的是，核心CPI（不包括食品和能源价格）持续下跌，住房价格增幅也持续回落。短期通胀预期略微上升，但长期通胀预期下降。另一方面，10月的消费者信心指数在经历了连续两个月几乎没有变化后，下降了7%。制造业仍然持续收缩，增长势头相对疲软。然而，劳动力市场方面有一些积极迹象，尽管劳动参与率与8月持平，但新增非农就业人数达到了今年2月以来的最高水平。因此，我们预计美联储在10月底的会议上将暂停加息，联邦…
美国2023年9月经济情况分析及政策展望
美国2023年9月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 王伊人 Yiren Wang 核心观点 8月，美国通胀情况出现反弹，同比增长3.7%，环比增幅取得近一年以来的最大值。但核心CPI持续下跌，住房价格增幅进一步回落，通胀预期相对稳定。消费者信心指数取得过去21个月以来的次高读数。另一方面，劳动力市场降温较为明显；制造业已连续第十个月收缩，需求端仍呈疲软态势。因此，我们预计美联储在9月的会议上将暂停加息，联邦基金利率将维持在5.25%～5.50%。 通胀情况 2023年8月美国通胀增幅达到今年以来最大值。CPI指数同比增幅3.7%（经季节性调整）。…
美国2023年7月经济情况分析及政策展望
美国2023年7月经济情况分析及政策展望 王健 Dr. Jian Wang, 王伊人 Yiren Wang 核心观点 6月美国通货情况取得显著改善；短期通胀预期也持续下降。全美经济活动略有增长，消费者信心指数大幅上升。但6月通胀的显著降温很大程度上归因于当月能源指数与食品价格的大幅下跌，并不能完全归功于美联储的紧缩政策。值得注意的是，核心通胀仍居高位。此外，虽然6月新增就业大幅减少，但平均薪资增速上升，失业率回落，暗示着就业市场尚未走弱。因此我们预计美联储在7月的会议上将继续加息25个百分点，联邦基金利率将维持在5.25%～5.50%。 通胀情况 2023年6月美国…
