《2024年中国公募基金研究报告》正式出版！
继《2023年中国公募基金研究报告》和《2023年中国私募基金研究报告》取得良好反响之后，2024年，深圳高等金融研究院资本市场和资产管理研究中心、清华大学五道口金融学院联合编著的《2024年中国公募基金研究报告》正式出版发行。
关于《2024年中国公募基金研究报告》
本书系统地分析了我国公募基金行业自1991年至2023年的发展概况，探讨主动管理的股票型公募基金能否战胜被动管理的指数型基金，深入评估公募基金管理团队的选股能力和择时能力，以及基金业绩的持续性。
特别地，本书以基金经理为主线，对在职和已离职的基金经理的选股和择时能力进行了评估；同时，从发展历程和现状、基金业绩、选股择时能力等方面对我国公募ESG基金展开分析。
全书通过定性和定量分析，力求以客观、独立、深入、科学的方法，研究我国公募基金行业的重大问题，以期为关注公募基金行业的各界人士提供参考。
主要章节
中国公募基金行业发展概览
股票型基金能否跑赢大盘指数
股票型基金的优秀业绩从何而来
公募基金业绩的持续性
股票型基金经理的选股与择时能力
中国ESG公募基金发展概览
前言
2023年，各国政府纷纷采取了刺激性的经济措施，为经济的阶段性复苏注入动力。但当前资本市场的挑战与风险尚存，全球需求疲软、贸易保护主义加剧、欧美银行危机频现以及通货膨胀高企等问题增加了全球经济恢复的不确定性。在各类风险和挑战并存的环境下，我国实施稳中求进的政策，为经济的温和复苏保驾护航。我国采取了一系列积极政策来巩固经济回升的良好趋势，包括下调印花税、规范股份减持行为、调降融资保证金和收紧IPO节奏等。这些政策的实施为资本市场注入全新的活力，有助于维护市场稳定、提高市场流动性、为投资者创造更多机会，有助于促进我国经济增长并推动我国公募基金行业的发展。同时，我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，为消费和投资注入了强劲动力。尤其是2023年，大型基建项目和高科技产业的崛起进一步推动了经济的发展。这些产业的兴起不仅带动了内需增长，还提升了中国在全球供应链中的关键地位，为我国经济注入了新的活力。中国的经济增长速度令人瞩目，2023年全年国内生产总值（GDP）为126万亿元，同比增长4%。
经过三十余载的发展，我国公募基金行业在规范化、法治化和市场化的过程中逐步走向成熟，截至2023年底，我国继续运营的公募基金数量为20005只（包括不同收费类别的基金），资产管理规模近28万亿元，管理人数量达到157家。当前，我国已成为全球第四大公募基金市场，仅次于美国、卢森堡和爱尔兰，我国公募基金行业的迅速发展为国内经济发展注入了强大的金融动能，同时公募基金也成为我国资本市场的重要中流砥柱。本书以中国公募基金为研究对象，从发展历程与现状、基金的业绩表现、基金业绩持续性、基金经理的选股与择时能力等方面进行细致分析。
第一章，我们回顾了我国公募基金行业的发展历程，并从不同维度剖析我国公募基金行业的发展现状。
第二章，我们以主动管理的股票型公募基金为研究对象，与覆盖市场上所有股票的万得全A指数的业绩表现进行综合比较。
第三章，我们假设一只基金由一家基金管理公司的一支团队管理，并以基金数据为主线，分析这支团队的选股和择时能力。
第四章，我们分别使用基金收益率的Spearman相关性检验、绩效二分法检验、描述统计检验和夏普比率的描述统计检验，研究公募基金过往业绩与未来业绩的关系。
第五章，我们以2023年12月31日为界，将基金经理划分为在职基金经理和离职基金经理，并以基金经理管理所有产品的合并收益序列为主线，对其选股能力和择时能力进行研究。
第六章，我们对ESG投资进行了详细介绍，并对我国ESG基金发展现状、基金业绩等进行了分析。最后，总结了我国ESG基金投资所面临的挑战与发展新趋势，为读者提供ESG投资的展望。
本书通过定性的归纳总结和大量的数据分析，力求以客观、独立、深入、科学的方法，对我国公募基金行业的一些基础性、规律性的问题作出深入分析，使读者对公募基金行业整体的发展脉络有一个全面而清晰的认识，加深对公募基金发展现状的理解。同时，也为关注公募基金行业发展的各界人士提供一份可以深入了解公募基金的参阅材料。
目录
第一章 中国公募基金行业发展概览
一、公募基金简介
二、行业发展历程
三、2023年行业发展动态
（一）规范公募基金信息披露，提升透明度
（二）基金投资顾问业务有序推进
（三）强化重要货币市场基金监管
（四）公募基金费率改革工作有序进行
（五）REITs常态化发行工作稳步有序推进
（六）证监会同意“基金E账户”APP公开试运行
（七）外资加码竞逐中国公募市场
四、发展现状
（一）基金数量
（二）基金资产管理规模
（三）基金分类
（四）基金费率
五、小结
第二章 股票型基金能否跑赢大盘指数
一、绝对收益分析
（一）股票型基金与大盘指数年度收益率比较
（二）跑赢大盘指数的股票型基金数量占比
（三）股票型基金与大盘指数累计收益率比较
二、风险调整后收益分析
（一）夏普比率
（二）索丁诺比率
三、评估基金业绩的指标选择
四、小结
第三章 股票型基金的优秀业绩从何而来
一、回归模型及样本
二、选股能力分析
三、择时能力分析
四、选股能力与择时能力的稳健性检验
五、基金经理的业绩表现来自于能力还是运气
六、小结
第四章 公募基金业绩的持续性
一、收益率持续性的Spearman相关性检验
二、收益率持续性的绩效二分法检验
三、收益率持续性的描述统计检验
四、夏普比率持续性的描述统计检验
五、小结
第五章 股票型基金经理的选股与择时能力
一、样本空间
（一）在职与离职基金经理数量
（二）基金经理的任职期限
（三）基金经理合并收益序列
二、基金经理的选股能力
（一）在职基金经理选股能力
（二）离职基金经理选股能力
三、基金经理的择时能力
（一）在职基金经理择时能力
（二）离职基金经理择时能力
四、小结
第六章 中国ESG公募基金发展概览
一、ESG投资介绍
（一）ESG投资具体原则
（二）ESG投资生态
（三）我国ESG公募基金发展
二、ESG公募基金发展现状
（一）ESG基金数量及资产管理规模
（二）ESG基金分类
三、ESG基金业绩总结 – 股票型ESG基金能否跑赢大盘指数
(一) 股票型ESG基金与万得全A指数绝对收益的比较
(二) 风险调整后的收益分析
(三) ESG基金的优秀业绩从何而来
四、我国ESG公募基金投资面临的挑战与发展新趋势
附录一 股票型公募基金近五年业绩描述统计表（按年化收益率排序）：2019~2023年
附录二 股票型公募基金经理的选股能力和择时能力（按年化"α排序" ）：2019~2023年
附录三 收益率在排序期排名前30的基金在检验期的排名（排序期为一年，检验期为一年）：2020~2023年
附录四 收益率在排序期和检验期分别排名前30的基金（排序期为一年，检验期为一年）：2020~2023年
附录五 夏普比率在排序期排名前30的基金在检验期的排名（排序期为一年，检验期为一年）：2020~2023年
附录六 在职基金经理与同期万得全A指数业绩对比表（按当前任职公司排序）：1998~2023年
附录七 离职基金经理与同期万得全A指数业绩对比表（按离职前任职公司排序）：1998~2023年
附录八 在职股票型基金经理选股与择时能力（按当前任职公司排序）：1998~2023年
附录九 离职股票型基金经理选股与择时能力（按离职前任职公司排序）：1998~2023年
后记
本书是清华大学五道口金融学院和香港中文大学（深圳）高等金融研究院经过多年积累的研究成果，是2016~2023年历年出版的《中国公募基金研究报告》和《中国私募基金研究报告》的后续报告。2024年，我们进一步完善了研究方法、样本和结果，并加入了对ESG基金的分析，出版《2024年中国公募基金研究报告》和《2024年中国私募基金研究报告》，以飨读者。
本书凝聚着所有参与研究和撰写的工作人员的心血和智慧。在整个书稿的撰写及审阅的过程中，清华大学五道口金融学院、香港中文大学（深圳）高等金融研究院和香港中文大学（深圳）经管学院的领导们给予了大力支持，报告由曹泉伟教授、陈卓教授和舒涛教授共同主持指导，由研究人员门垚、张凯、周嘉慧、姜白杨和詹欣琪共同撰写完成。
我们衷心感谢清华大学五道口金融学院，香港中文大学（深圳）高等金融研究院和香港中文大学（深圳）经管学院的大力支持，感谢国家自然科学基金优秀青年科学基金项目（72222004）的资助，感谢来自学术界、业界、监管机构的各方人士在书稿写作过程中提供的帮助。此外，我们感谢富国基金管理有限公司和汇添富基金管理股份有限公司的领导在我们实地调研时提供的大力支持，感谢于江勇、王立新、史炎、朱民、李剑桥、张晓燕、张博辉、杨文斌、余剑峰、钟蓉萨、赵康、俞文宏和廖理等为本书提供许多有价值的建议。最后，我们由衷感谢来自各方的支持与帮助，在此一并致谢！
深圳高等金融研究院
资本市场和资产管理研究中心
资本市场和资产管理研究中心致力于研究与中国资本市场以及资产管理相关的重要课题，从而为提高中国资本市场的效率、深化各项改革、提高资产管理水平和完善市场监管贡献学术智慧。中心将通过学术研究贡献学术期刊论文，增强国际学术影响力；通过政策研究发展成为国家权威智库，为政企部门提供决策方案；通过实践研究为实体企业提供课程培训和咨询服务等。
